【博鱼(boyu·中国)官方网站】鸡蛋：蛋价遇冷 期待2020年逆袭

11月初继猪价的高位调整，鸡蛋价格打开了跌跌一触即发模式，12月份鸡蛋期货市场参予热情大幅度提高，鸡蛋指数合约持仓量创近年新的高超78万手，也体现了市场对鸡蛋价格走势分歧较小。近期鸡蛋市场阔生产能力、节后消费上升预期及猪价溢价承托弱化等多重压力下促成蛋价一路上行。

随着猪价影响边际递增，后期鸡蛋市场价格走势也将重返基本面，2019年全年雏鸡补栏显著低于往年同期，预计2020年大供应背景下，蛋价焦点松动的同时季节性波动也将沿袭。19年各阶段价格影响因素分析2019年1-2月鸡蛋市场价格暴跌的逻辑是节后消费上升季节性因素影响，通过节前的备货，节后各环节皆有库存，消费弱化引发鸡蛋期、现货市场价格较慢暴跌。3-7月鸡蛋价格一路上行，一方面因年初养殖利润大幅度收窄至亏损，养殖户快活鸡量增大；另一方面因较低利润养殖末端补栏慎重，鸡龄结构年轻化显著，造成了产蛋高峰鸡供应严重不足。

鸡蛋市场价格阶段供应趋紧承托价格走强。8月份之后猪价较慢拉涨，造就了牛肉、羊肉、禽肉价格的下跌，低猪价溢价推展起到显著，变换中秋假期、学校开学备货等市场需求夹住蛋价再度走强。

而11月份至今，猪肉价格高位调整，国家大力调控猪肉供给，多渠道进口冻猪肉且在根本性节日到来前大力投入国储冻猪肉等措施，替代效应弱化变换节后消费转淡、库存积压压制鸡蛋市场价格走势。整体2019年鸡蛋市场不受供应节奏及季节性影响外，减少了与生猪市场价格同步影响。

存栏结构要求长年供应养殖低盈利性刺激养殖补栏积极性，2019年全年鸡苗补栏皆正处于近几年高位，意味著明年全年大供应局面，根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计资料监测，2019年11月育雏鸡调补栏量为9143万只，环比减少3.74%，同比增加41.44%，2019年11月在产蛋鸡存栏量为11.55亿只，环比增加2.54%，同比增加8.42%。按蛋鸡长时间的生长周期推算出，转入2020年后，新的进产蛋鸡主要是2019年8月份以后补栏的蛋鸡，而2018年8月份补栏的雏鸡步入出局阶段，后期新的进产量展现出为小于出局量，因此2020年一季度乃至上半年的在产蛋鸡存栏步入阔生产能力阶段，且12月份的在产蛋鸡存栏量将超过12亿只左右。

此外，在产蛋鸡存栏量的减少趋势与15年的快速增长类似于，后期价格走势也可以对比15年供需基本面的变化。猪价短期看涨预期弱化中期高位沿袭海关总署12月30日发布，1-11月份，我国进口肉类(包括道菜)548.5万吨，同比快速增长42%。

其中进口猪肉183.8万吨、猪肉道菜99.9万吨，分别同比快速增长66%和3.5%。仅有11月进口肉类(包括道菜)64.4万吨，同比快速增长82%。今年以来，ASF疫情的蔓延到造成了我国生猪生产能力大幅度下降，中国政府大大减少猪肉进口来源，全年追加16个国家肉产品管理制度，不断扩大了21个国家已管理制度肉产品的品种范围，猪肉产品管理制度国家超过20个，除了增大巴西进口外，还减少了中亚的哈萨克斯坦、南美的阿根廷等国家。

而国内政府在最重要节日到来前大力投入国储冻猪肉保证供应，12月份中国已投入冻猪肉14万吨供应市场，压制市场对春节前市场看涨预期，年前生猪集中于出栏的可能性相当大，总体在国家调控下猪肉市场价格也将保持平稳居多，从而对蛋价的溢价推展起到弱化，但集中于出栏无法持续对远月合约压力偏弱。据农业农村部数据统计资料，11月份生猪存栏环比快速增长2%，同比增加39.79%，自去年11月份以来首次回落；能久母猪存栏环比快速增长4%，同比增加34.72%，已倒数2个月回落，因春节前是畜禽出栏高峰时期，此阶段生猪存栏之后保持低位，春节后生猪市场生产能力缺口仍遗，节后低猪价将沿袭对远期蛋价仍有承托起到。

鸡蛋市场季节性走势规律鸡蛋市场价格走势季节性规律显著，网卓新闻网，不受节假日、学校开学、气温、疫情等因素影响构成阶段行情，特别是在是中秋、春节的来临提振起到显著，现货市场来看，每年的1-2月蛋价因节后消费弱化蛋价回升居多，7-9月份蛋价下跌概率较高，9-11月蛋价大概率回升。而对于期货市场来说，对于05合约来说，一般对应着年内低点，其中12月-1月价格暴跌概率较小，对于09合约来说，6、7月份大概率下跌，一般8月中旬不会在经常出现年内高点，整体期货价格相对于现货价格不会有一定的超前性，即期货价格不会迟至现货价格经常出现暴跌。综合来看，短期随着春节来临，销区人口转往，产区鸡蛋外销逐步并转内销居多，当前鸡蛋现货市场在倒数走低后，将近两日蛋价平稳，局部地区小幅下跌，走货减缓，对短期蛋价构成一定承托，减轻鸡蛋下行动能，短期低位波动预期，鸡蛋主力05合约短期承托3500一线，后期在鸡蛋、快活鸡价格暴跌，利润大跌情况下有可能加快养殖户快活鸡，上升供应节奏，同时明年上半年蛋白替代消费潜在承托仍遗，中期鸡蛋市场仍有波段声浪预期，注目鸡蛋市场供应节奏及生猪市场价格影响。

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